區域性股權市場應納入統一監管

“對區域性股權市場的監管，以前由地方上省一級的金融辦負責，改為由省級政府和證監會齊抓共管的模式，建立起統一的監管體系。”

日前，國務院常務會議確定規范發展區域性股權市場的政策措施，拓寬中小微企業融資渠道。針對目前區域性股權市場的混亂現象，此次會議確定要從四個方面加強規范：一是對目前跨區域經營的股權市場要抓緊調整規范，二是各?。▍^、市）和計劃單列市的區域性股權市場由一家機構負責運營，三是建立合格投資者制度，四是齊抓共管落實監管責任。

最近幾年，我國各地出現了大量區域性股權交易場所。據統計，目前國內正在運營的各類金融資產交易所約有30多家，而股權交易所則多達50多家。這些名目繁多的區域性交易場所通過發行P2P理財產品等途徑幫助中小微企業融資，對經濟增長起到了一定的積極作用。但是，由于它們大多是由地方上省一級的金融辦進行管理，因此在監管上并不嚴格，導致問題叢生。一些交易場所公然違反國家規定開展連續競價交易，誘導大量不具備風險承受能力的投資者參與投資；部分貴金屬、原油類商品交易場所開展分散式柜臺交易涉嫌非法期貨活動；部分郵幣卡類交易場所開展現貨發售模式涉嫌市場價格操縱；一些金融資產交易場所將收益權等拆分轉讓變相突破200人界限，涉嫌非法公開發行；“微盤”交易涉嫌聚眾賭博。特別是很多交易場所在發行理財產品時，借助互聯網的便利，將發行范圍擴大到區域外，一旦發生問題便波及很多地區。因此，確定規范發展區域性股權市場的政策措施已經刻不容緩，此次針對市場出現的問題及時明確監管職責，彌補漏洞，將有利于這一市場矯正問題，規范發展。

此次對區域性股權市場的清理整頓，并沒有像以往那樣要求所有的這類交易場所一關了之，而是要求控制在一個?。▍^、市）和計劃單列市的區域性股權交易場所只能有一家，這體現了政策面上有疏有導的意圖，更符合我國目前逐步放開金融資本管制的改革大方向。我國區域性交易場所的治理整頓已經有過好幾輪，以往每一次都以徹底關閉為目的，但過后不久又會逐漸冒出，這表明這種區域性交易場所有其生長的土壤。最近幾年，國家逐漸放開了金融管制，鼓勵民間金融發展和金融創新，特別是在經濟增速下降的背景下，國家更是希望通過這類區域性股權市場來向中小微企業提供金融支持。因此，采取疏導結合的方針，關閉一些不具備基本條件而且問題嚴重的交易場所，將各類資源整合到一家機構之中，是一種更合理的思路，也更能夠讓市場接受。

此次國務院常務會議明確，今后省級人民政府負責按規定對區域性股權市場實施監管，并承擔風險處置責任，證監會則負責對發行證券的范圍、交易方式、持有人數量等制定規則，并對監管工作進行指導、協調和服務。這種由省級政府和證監會齊抓共管的模式，將改變以往對區域性股權市場監管軟弱的情況。由于分工的原因，在此之前，區域性股權市場并不在證監會的監管范圍之內，這個責任一般都由地方上省一級的金融辦負責，但地方金融辦出于地方利益的考慮，常常會在有意無意間放松監管，導致這些股權交易市場處于實際上的失控狀態。此次國務院會議明確，對區域性股權市場的監管由地方金融辦升格到由省級政府直接負責，并承擔風險處置責任，證監會負責業務上的規則制訂同時對監管進行指導，這為區域性股權市場建立起了統一的監管體系，可以更好地促進這類交易場所規范運作。

此前，證監會牽頭召開清理整頓各類交易場所部際聯席會議第三次會議，研究討論了規范區域性交易場所的政策措施。這表明在即將展開的對區域性市場的清理整頓中，證監會將發揮主導作用，因為它能夠超越地方利益的牽制。通過這種嚴格的監管，我國的區域性股權市場一定能夠克服“野蠻生長”的無序狀態，建立起良好的運行環境，不僅成為向中小微企業提供金融支持的一個重要通道，也能成為我國建設多層次資本市場中的一個重要組成部分。